Název:
Incorporating Judgments and Dealing with Data Uncertainty in Forecasting at the Czech National Bank
Autoři:
Brůha, Jan ; Hlédik, Tibor ; Holub, Tomáš ; Polanský, Jiří ; Tonner, Jaromír Typ dokumentu: Studie ISSN: 1803-7097
Rok:
2013
Jazyk:
eng
Edice: Research and policy notes, svazek: 2/2013
Abstrakt: [eng][cze] This paper focuses on the forecasting process at the Czech National Bank with an empha- sis on incorporating expert judgments into forecasts and addressing data uncertainty. At the beginning, the core model and the forecasting process are described and it is presented how data and the underlying uncertainty are handled. The core of the paper contains five case studies, which reflect policy issues addressed during forecasting rounds since 2008. Each case study first describes a particular forecasting problem, then the way how the issue was addressed, and finally the effect of incorporating off-model information into the forecast is briefly summarized. The case studies demonstrate that a careful incor- poration of expert information into a structural framework may be useful for generating economically intuitive forecasts even during very turbulent times, and we show that such judgements may have important monetary policy implications.Tento článek se zaměřuje na tvorbu prognóz v České národní bance s důrazem na zapracování expertních vstupů do prognózy a nakládání s nejistotou v datech. V článku začínáme popisem jádrového modelu a procesu prognózy a následně ukazujeme, jak je nakládáno s daty a s příslušnými nejistotami. Jádro článku obsahuje pět případových studií, které reflektují měnověpolitické otázky, které byly řešeny při prognózách od roku 2008. Každá případová studie nejprve popisuje příslušný problém, poté je popsáno, jak byl řešen, a nakonec je krátce shrnut vliv zapracování mimomodelových informací na prognózu. Tyto případové studie dokumentují, že pečlivé zapracování expertních vstupů do strukturálního modelu může napomoci vytváření ekonomicky intuitivních prognóz dokonce i v průběhu velmi turbulentních období a že expertní vstupy mohou mít důležité implikace pro měnovou politiku.
Klíčová slova:
DSGE modely; Kalmanův filtr; měnová politika; prognózování; DSGE models; forecasting; Kalman filter; monetary policy Poznámka: Cílem publikací České národní banky z řady Research and Policy Notes je informovat o výsledcích výzkumných projektů ČNB a dalších výzkumných aktivit zaměstnanců ČNB i externích spolupracovníků. Ve srovnání s řadou Working Papers publikace této řady mají přinášet méně specializované zpracování témat souvisejících se strategickými otázkami či konkrétními aspekty měnové politiky a finanční stability. Publikace z řady Research and Policy Notes jsou mezinárodně oponovány. Oponentní řízení jsou organizována samostatným odborem ekonomického výzkumu ČNB. Zveřejňování publikací z této řady má podnítit diskuzi. Jejich obsah vyjadřuje názory autorů, a nemusí tedy vyjadřovat oficiální stanovisko České národní banky.
Práva: Dílo je chráněno podle autorského zákona č. 121/2000 Sb.