|
|
Demand for Cash and Negative Interest Rates
Slouková, Eliška ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Čornanič, Aleš (oponent)
Literatura týkající se jak poptávky po hotovosti tak i záporných úrokových sazeb je rozsáhla. Nicméně práce zabývající se poptávkou po hotovosti v době záporných úrokových sazeb chybí. Tato práce se proto zaměřuje na změny v poptávce, které mohly následovat po zavedení záporných sazeb. Za užití dat o reálném HDP, inflaci, úrokových sazbách a peněz v oběhu v zemích, které zavedly záporné sazby tj. Dánska, Švédska, Švýcarska, Eurozóny a Japonska, jsme sestavili VAR modely a jednotlivé impulzní odezvy. Následně jsme porov- nali rozdíly v impulzní odezvě reálných peněžních zůstatků na šok v úrokových sazbách před a po zavedení záporných sazeb. Dále jsme provedli Johansenův test kointegrace, který podpořil existenci kointegračních vztahů. Proto jsme dále zkoumali kumulativní impulzní odezvy a jednotlivé dlouhodobé vztahy odhad- nuté za pomocí VECM. Protože záporné sazby byly implementovány vcelku nedávno, dostupná data jsou pořád limitovaná, a proto naše analýza přináší spíše indikativní výsledky. Nicméně odhady z VEC modelů naznačují, že ku- mulativní odezva reálných peněžních zůstatků je v době záporných sazeb vyšší. Dále všechny dlouhodobé vztahy odhadnuté pomocí VEC modelů...
|
host ::
RSS.