|
|
Relationship between Performance and Capital Structure: Empirical Study of Czech Manufacturing Companies
Vopat, Daniel ; Pertold-Gebicka, Barbara (vedoucí práce) ; Novák, Jiří (oponent)
Práce zkoumá vztah mezi kapitálovou strukturou (měřenou mírou zadluženosti) a výkonností (měřenou rentabilitou aktiv, vlastního kapitálu a tržeb) v českých zpracovatelských firmách a vývoj tohoto vztahu vzhledem k nedávné finanční krizi. Abychom vzali v potaz různorodost jednotlivých sektorů zpracovatelského průmyslu a přitom byli stále schopni poskytnout obecně aplikovatelný závěr, přetransformovali jsme klíčové proměnné na základě percentilového umístění v rámci daného zpracovatelského sektoru v daném roce. Výsledek našich odhadů poukazuje na rozdílnost zkoumaného vztahu vzhledem k úrovni zadluženosti. Vztah je pozitivní pouze do určité úrovně zadluženosti a od této úrovně výše se stává negativním. Tento bod zlomu kolísá napříč různými zpracovatelskými sektory, časovými úseky i při použití různých indikátorů výkonnosti. Jedinou výjimkou je model používající rentabilitu tržeb jako indikátor výkonnosti v období před finanční krizí. Ten odhadl vztah jako negativní pro jakoukoliv úroveň zadluženosti. Co se týče vývoje zkoumaného vztahu v čase, optimální úroveň zadlužení se během krize a po ní snížila v případě, že výkonnost měříme pomocí rentability aktiv či vlastního kapitálu. V případě měření výkonnosti pomocí rentability tržeb byl vývoj přesně opačný. Klasifikace C23, D22, G31, M20 Klíčová slova...
|
host ::
RSS.