|
|
Should Central Banks Try to Make Profit on their FX Reserves?
Tabášek, Jakub ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Molnár, Vojtěch (oponent)
První část práce zkoumá vliv devizových rezerv na makroekonomické proměnné pomocí vektorových autoregresí na vybraném vzorku zemí. Výsledky naz- načují ekonomicky relativně výrazný vliv na spotřebu domácností a investice pro Brazílii, Chile, Argentinu a Indonésii, naopak pro Filipíny a Jižní Koreu se vliv zdá velmi slabý. Existuje ovśem nejistota ohledně robustbosti a stabilitě vztahu v čase a studovaný vztah by si zaslouźil budoucí zkoumání. Druhá část práce se zabývá správou devizových rezerv a jejím cílem je prozk- oumat, zda by dlouhodobá správa rezerv Singapurskou Měnovou Autoritou, jejíˇu soućástí je generovace pravidelého příspěvku do vládního rozpočtu, mohl být variantou pro další centrální banky. S ohledem na výraznou podobnost cíle je použito srovnání s velkými americkými univerzitními fondy a diskuze naz- naćuje, že z tohoto srovnání plynou zajímavé poznatky ohledně alokace aktiv. V praxi lze však očekávat, že omezení plynoucí z velikosti investičních portfolií společně s vyššími nároky na expertízu mohou mít za následek nižší stabilitu výnosnosti portfolia. S ohledem na specifický charakter centrální banky jsou diskutovány tři potenciální hrozby pro nezávislost centrální banky: zodpověd- nost za správu portfolia, rizika pro jmění centrální banky a problém "kvazi- fiskální dominance". Z...
|
host ::
RSS.