|
|
High Frequency Identification of Monetary Policy Shocks in Sweden
Němčík, Erik ; Baxa, Jaromír (vedoucí práce) ; Kočenda, Evžen (oponent)
O současné účinnosti a fungování jednoho z klíčových nástrojů měnové politiky, úrokové sazby, se ve světě diskutuje stále intenzivněji. Specifický případ zájmu představuje konkrétně Švédsko, pro které je charakteristické nedávné období nízké inflace spojené s experimentálním přístupem k měnové politice (využívající jak záporné úrokové sazby, tak kvantitativní uvolňování). Tato práce předkládá nové důkazy o transmisi měnové politiky ve Švédsku v období nízké inflace. K tomuto využívá nejmodernější ekonometrickou metodu Proxy-SVAR, v níž se k identifikaci šoků monetární politiky a jejich šíření prostřednictvím finančních a makroekonomických proměnných používají data z finančních trhů. Jako instrumentální proměnná v našem hlavním zájmovém modelu jsou použity zejména STINA swapy. Výsledky výrazně naznačují tlumenou účinnost repo sazby, hlavního úrokového nástroje Riksbank, při dosahování inflačního cíle v posledním desetiletí. "Price puzzle" je přítomna ve všech použitých variantách modelu, a naznačuje tak neschopnost švédské centrální banky účinně kontrolovat inflaci prostřednictvím rozhodování o úrokových sazbách. Je důležité uvést, že výsledky jsou robustní vůči více ekonometrickým specifikacím, různým nastavením inflace nebo metodám odhadu. Práce dále naznačuje, že měnové šoky monetární politiky...
|
host ::
RSS.