|
|
Application of premiums and discounts to the company valuation
Sokol, Jakub ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Teplý, Petr (oponent)
Potřeba přesného ocenění se dnes, ve světle ochladnutí světových trhů, zdá snad ještě zásadnější než kdykoliv předtím. Tato práce svému čtenáři předkládá jak teoretické, tak praktické aspekty týkající se prémií a diskontů, které se přímo aplikují na hodnotu společnosti získanou skrze konvenční cesty oceňování. Nejdůležitější prémie a diskonty, na které se v naší práci zaměřujeme, jsou kontrolní prémie/diskont za minoritní podíl a diskont za nedostatečnou likviditu. Naše práce mimo jiné představuje základní metodologii, která se váže k teoretickým konceptům prémií a diskontů užívaných při oceňování společností. Na vzorku 202 transakcí z oblasti fúzí a akvizic společností kótovaných na burzách střední a východní Evropy zkoumáme jak velikost, tak hlavní determinanty kontrolní prémie v daném regionu.
|
|
|
Empirical evidence on pricing of contingent convertibles
Rýgr, Petr ; Baruník, Jozef (vedoucí práce) ; Teplý, Petr (oponent)
Cílem této diplomové práce je poskytnout pomocí empirické analýzy dvou hlavních předpokladů modelu pro oceňování podmíněně konvertibilních dluhopisů vhled do praktického oceňování tohoto instrumentu. První předpoklad modelu je aproximace kapitálového poměru specifikujícího level, při kterém dojde ke konverzi daného instrumentu, pomocí ceny akcie daného emitenta. Druhý předpoklad je pak začlenění volatility smilu, pozorovaného na akciovém trhu, také do modelu pro oceňování podmíněně konvertibilních dluhopisů. První předpoklad je testován pomocí srovnání pravděpodobnosti konverze implikované finančními výkazy a pravděpodobnosti konverze implikované tržními spready. Z analýzy našeho datasetu vyplývá, že finanční výkazy emitentů indikují vyšší pravděpodobnost, než která by byla v souladu s pozorovanými spready na trhu s podmíněně konvertibilními dluhopisy. Toto zjištení naznačuje, že tradeři obchodující s podmíněně konvertibilními instrumenty předpokládají aktivní zájem a schopnost managementu emitenta zvýšit úroveň kapitálu v případě nouze a odvrátit tak konverzi. Analýza dále poukazuje na to, že nové informace dostupné ve finančních výkazech nejsou okamžitě a úplně reflektovány v tržním spreadu pro konkrétní instrument. Začlenění volatility smilu pozorovaném na akciovém trhu do modelu pro oceňování...
|
|
|
Impact of the low yield environment on banks and insurers: Evidence from equity prices
Juřena, Filip ; Jakubík, Petr (vedoucí práce) ; Teplý, Petr (oponent)
Pomocí statické a dynamické analýzy panelových dat zkoumáme, jak úrokové míry ovlivňovaly ceny akcií evropských bank a pojišťoven mezi lety 2006 a 2015. Identifikace a kvantifikování dopadu prostředí nízkých výnosů, které je způso bené snížením úrokových měr, jsou zásadní především pro regulátory a centrální banky Naše statické a dynamické modely ukazují, že klesající krátkodobá úroková míra měla negativní vliv na banky i pojišťovny. Dynamické modely jsou v této práci odhadovány prostřednictvím Blundellova-Bondova systémo vého GMM estimátoru a jejich výsledky považujeme za nadřazené výsledkům statických modelů, protože všechny předpoklady dynamických modelů jsou zde splněny. Podle výsledků získaných pomocí Blundellova-Bondova systémo vého GMM estimátoru byly životní pojišťovny ovlivňovány více než banky, které zase byly ovlivňovány více než neživotní pojišťovny. V případě poklesu krátkodobých úrokových měr o 1 procentní bod poklesnou dle našeho odhadu ceny akcií životních pojišťoven v průměru o 18 %, ceny akcií bank o 8 % a ceny akcií neživotních pojišťoven o 3 %. Klasifikace JEL C33, C36, C61, E44, G21, G22 Klíčová slova úrokové míry, ceny akcií, statická analýza panelových dat, dynamická analýza pane lových dat, systémový GMM estimátor E-mail autora jurena.filip.l@ gm ail.com E-mail vedoucího...
|
|
| |
|
|
Analýza družstevních záložen v ČR
Hynková, Kristýna ; Teplý, Petr (vedoucí práce) ; Hejdová, Martina (oponent)
Sektor družstevních záložen v České republice prošel poměrně pestrým vývojem. Po období nestability v 90. letech se situace zdánlivě zlepšila, ovšem krach Unibonu, Metropolitního spořitelního družstva a WPB Capital dokázal, že kampeličky stále představují potenciální nebezpečí pro finanční trh. V roce 2014 byla schválena Novela zákona o spořitelních a úvěrních družstvech, jež pravděpodobně bude mít za následek změnu struktury trhu těchto finančních institucí. Od 1. 1. 2018 navíc vejdou v platnost další omezení pro družstevní záložny, týkající se například velikosti bilanční sumy. Vzhledem k faktu, že jejich cílem je v podstatě eliminovat či odstranit tento typ finanční instituce v ČR, lze očekávat pokles subjektů, a to buď následkem transformace v banku, anebo jejich zánikem. Tato bakalářská práce analyzuje současný stav sektoru družstevních záložen a pokouší se nastínit jejich pravděpodobný vývoj s východiskem tří možných scénářů.
|
|
|
Dopad nařízení EMIR na finanční trhy v EU
Finkelshtein, Ekaterina ; Teplý, Petr (vedoucí práce) ; Husták, Zdeněk (oponent)
Dne 4 července 2012 byla přijata regulace OTC Derivátu - European Market Infrastructure Regulation (známa jako "EMIR"), která přišla v platnost 16 srpna 2012. Regulace požaduje, aby standardní derivátové kontrakty byli "clearingovany" přes ústřední protistrany (CCPs) stejně jako hranice pro "neclearingované" obchody a ustanovuje striktní organizační a obezřetné obchodnořídící požadavky pro CCPs. Regulace taky zabezpečuje, aby informace o všech Evropských derivátových transakcích byli reportovány na uložiště obchodných údajů a byli dostupné pro dozorní orgány včetně European Securities and Markets Authority (ESMA), aby zodpovědným osobám dali jasný pohled toho co se děje na trzích. Cílem téhle bakalářské práce je vykonat komplexní analýzu dopadu EMIR. První část je zaměřena na empirický výzkum regulace. V druhé časti jsou prezentovány výsledky datové analýzy z kvantitativního i kvalitativního pohledu.
|
|
|
Aplikace simulací Monte Carlo v bankovnictví
Slanina, Šimon ; Teplý, Petr (vedoucí práce) ; Fičura, Milan (oponent)
Prudký rozvoj v oblasti informačních technologií umožňuje praktické využití sofistikovaných metod náročných na výpočetní výkon. Jednou z takových je metoda Monte Carlo, jež se opírá o vygenerování obrovského množství stochastických scénářů a dokáže efektivně řešit problémy nejen v oblastech fyziky a matematiky. Subjekty v bankovním sektoru jsou neustále vystavovány enormnímu množství různých rizik, například výskytu záporné úrokové míry. Na tato rizika je třeba brát zřetel, monitorovat, měřit a řídit je. I metoda Monte Carlo, použitelná v bankovnictví pro měření rizik, má slabiny, které je nutné brát v potaz, a vyžaduje pro svou aplikaci splnění určitých předpokladů. Je důležité správně aproximovat rozdělení pravděpodobnosti a vytvořit dostatečné množství náhodných scénářů, použít spolehlivý generátor náhodných čísel či zohlednit existenční a sekvenční závislosti vstupních dat. V praktické části práce jsem zanalyzoval vývoj sazby London Interbank Offered Rate s tříměsíční splatností vázané na americký dolar v letech 2000 až 2016 a pokusil se pomocí metody Monte Carlo předpovědět její vývoj budoucí. Došel jsem k závěru, že metodu je vhodné používat pro předpověď v kratších časových horizontech, neboť v delších poskytuje na všech hladinách pravděpodobnosti výrazně širší intervaly hodnot, kterých může sazba nabýt. Prostřednictvím stress testu jsem dále zjistil, že mnou uplatněná metoda ve výsledných prognózách příliš nezohledňuje výjimečné krátkodobé šoky. Ani metoda Monte Carlo ani předpověď serveru TRADING ECONOMICS nepředvídají v horizontu končícím rokem 2020 propad sazby LIBOR USD 3M do záporných čísel.
|
|
|
Uberizace bankovnictví v ČR
Žitka, Miroslav ; Teplý, Petr (vedoucí práce) ; Plíva, Rostislav (oponent)
Bakalářská práce je zaměřena na nové trendy přicházející do světa financí a na jejich dopad na současné jediné velké hráče na trhu a těmi jsou banky. Pozornost je věnována několika nejdůležitějším trendům, jako jsou digitalizace, komoditizace, globalizace a uberizace. Dále je práce soustředěna na regulatorní předpisy, které vznikají a přímo souvisí s chodem bank. V další části je pozornost věnována rozboru finanční výkonnosti současných bank na území České republiky.
|
|
|
Budoucnost investičního bankovnictví
Kulikova, Asia ; Teplý, Petr (vedoucí práce) ; Fučík, Vojtěch (oponent)
Cílem mé bakalářské práce je přiblížit, jak se investiční bankovnictví měnilo během nedávné finanční krize 2008 a bezprostředně po ní. Současně s tím se pokusím o predikci budoucího vývoje tohoto odvětví na základě získaných poznatků. Z tohoto důvodu se první část mé práce bude týkat historických reálií, s důrazem na klíčové události, které ovlivnily vývoj investičního bankovnictví. Mezi ně patří především opuštění Brettonwoodského systému a hypoteční krize. V praktické části jsem se zaměřila na analýzu dvou investičních bank, které lze považovat za klíčové hráče na poli evropského a amerického bankovnictví jsou jimi Goldman Sachs a Deutsche Bank. V poslední části jsem provedla celkové zhodnocení současných trendů, které nejvíce ovlivňují budoucnost investičního bankovnictví.
|
|
|
Vývoj kapitálové přiměřenosti v českém bankovním sektoru
Gabrhelová, Daniela ; Teplý, Petr (vedoucí práce) ; Hejdová, Martina (oponent)
Bakalářská práce je zaměřena na vliv regulace bankovního systému. Blíže tato práce cílí na kapitálové požadavky bank a hodnotí, zda je vhodné posilovat regulaci a vytvářet právní rámec, který umožní evropským i národním dohledovým autoritám rychleji reagovat na případné odchylky v kapitálové vybavenosti a větší expozici bank vůči rizikům. Tato práce potvrzuje stabilní vývoj českého finančního sektoru i dostatečnou kapitálová vybavenost bankovních institucí v České republice, z tohoto hlediska není shledána důvodná potřeba navyšovat požadavky na kapitál plošně. Přes současný trend centralizace regulatorních a dohledových činností a pravomocí je doporučen jejich částečný návrat do rukou příslušných domácích autorit, které mohou lépe postihnout specifika národních finančních systémů.
|
host ::
RSS.