|
|
Risk model for real estate assets: Analysis and development
Koubková, Klára ; Parrák, Radovan (vedoucí práce) ; Maršál, Aleš (oponent)
Cílem této práce je navrhnout novou a pokročilejší metodiku pro oceňování portfolia komerčních nemovitostí a zahrnout nejistotu do procesu oceňování. Z rozsáhle literatury zabývající se nemovitostmi jsme identifikovali hlavní hodno-tvorné faktory, jejichž správné uchopení je v tradiční oceňovací metodice často opomenuto s tím, jak jsou tyto faktory používány pouze jako odhad jednoho bodu. Identifikovanými parametry jsou diskontní sazba, inflace, nájemné, obsazenost a změny v tržní hodnotě kapitálu. Na rozdíl od tradičního přístupu, jsou distribuce těchto parametrů kalibrovány z historických dat a pomocí simulace Monte Carlo odvozeny jejich variace. Takový přístup nám umožňuje modelovat dopad těchto parametrů na tržní hodnotu našeho portfolia nemovitostí. Toto portfolio se skládá z A-class kancelářské budov, pro něž disponujeme velmi podrobnými daty, jež jsou na úrovni jednotlivých nemovitostí a zahrnují i informace o jejich struktuře pronájmů. Navržená metodika navazuje na široce užívaný DCF model, který je rozšířen o vliv rizikových parametrů. Prostřednictvím tisíce iterací simulace Monte Carlo získáme k distribuci všech potencionálních hodnot portfolia. Závěrem, znalost příslušných rizikových faktorů a jejich vliv na výnosy z portfolia nemovitostí tak poskytne investorům lepší a spolehlivější...
|
host ::
RSS.