|
|
Determinants of Capital Structure: Empirical Evidence from Visegrad Countries
Svoboda, Petr ; Vykydal, Petr (referee) ; Režňáková, Mária (advisor)
Problematika výběru kapitálové struktury byla a stále je často diskutována akademickou obcí již přes půl století a stále ještě nebylo dosaženo jednoznačného souladu, která teorie kapitálu a jaké determinanty ovlivňují kapitálovou strukturu. Modligliani a Miller (1958) zformulovali moderní teorii kapitálové struktury. Tvrdí, že pokud jsou splněny přísné podmínky, kapitálová struktura je irelevantní pro hodnotu společnosti. Avšak pokud nějaké předpoklady nejsou naplněny, kapitálová struktura se stává významná. Nyní, dvě hlavní teorie kapitálové struktury převládají – teorie hierarchického pořádku a trade-off teorie. Teorie hierarchického pořádku je vysvětlena informační asymetrií mezi manažery a ostatními lidmi. Toto způsobuje rozdílné ocenění vydaných cenných papírů danými skupinami lidí. Proto společnosti preferují vydat cenné papíry nejméně citlivé na dostupné informace. Pokud potřebují volné finance, nejdříve použijí vnitřní zdroje, následně dluh a jako poslední možností je vydání nového vlastního kapitálu. Trade-off teorie řeší rovnováhu mezi daňovým štítem dluhu a náklady finanční tísně. Důsledkem tohoto substitučního vztahu je optimální kapitálová struktura, kterou by se společnosti měly snažit získat a dále udržet. Mnoho výzkumu týkající se výběru kapitálové struktury již bylo provedeno a jeho výsledky jsou stále neurčité. Protože mnoho článků stále nabízí bezvýsledné závěry a jejich výsledky se liší v rámci zemí a skrz časové období, cílem mé práce je prozkoumat kapitálovou strukturu a determinanty kapitálové struktury v rámci Višegrádských zemí v období od 2002 do 2007. Hlavním přínosem této práce je prozkoumat data, která ještě nebyla před tím prozkoumána. Důvod, proč tomu tak je, může být obtížnost v získávání a zpracování dat. Již mnoho článků bylo napsáno o kapitálové struktuře, ale mnohé měly nedostatky. První výhodou mé práce je, že zkontroluji veškeré předpoklady mé analýzy. Znázorňuji, že heteroskedasticita a autokorelace jsou občas přítomny a snažím se je odstranit. Tímto se vyhnu zkresleným výsledkům. Další výhodou mého výzkumu je, že používám relativně velké množství vysvětlujících proměnných. Mnozí autoři záměrně vynechávají proměnné jako likvidita, růstové příležitosti nebo volatilitu tržeb (obchodní risk). Navíc používám tři druhy dluhů jako vysvětlované proměnné – celkový, dlouhodobý a krátkodobý, které nejsou také běžně používané. Dále používám dynamický vztah v zadluženosti, jelikož současná zadluženost může záviset na minulosti z důvodu setrvání nebo pouze částečnému přizpůsobení. Schopnost tohoto docílit je unikátní pro panelová data, která používám v této práci. Výsledkem je, že zadluženost má paměť a závisí na zadluženosti z minulých let. Hlavní závěry mohou být rozděleny do dvou skupin. Do první skupiny patří výsledky regrese z České republiky a Polska a druhé z Maďarska a Slovenska. Výsledky z první skupiny ukazují pozitivní vztah mezi zadlužeností českých a maďarských společností a tempem růstu společností a nedaňovým štítem, který je použit jako náhrada za daňový štít. Zatímco ziskovost, likvidita, struktura aktiv, obchodní riziko a velikost firmy je negativně korelována s dluhem. Tyto závěry podporují teorii hierarchického pořádku. Na druhou stranu, výsledky z Maďarska a Slovenska podporují trade-off teorii. V této druhé skupině struktura aktiv, ziskovost, velikost firmy je kladně korelována se zadlužeností, zatímco zbylé proměnné ukazují zápornou korelaci.
|
|
|
The analysis of Basel III banking regulation in relationship to the banking sectors of EU countries
Mitrik, Lukáš ; Fleischmann, Luboš (advisor) ; Kábrt, Tomáš (referee)
This bachelor thesis describes the topic of banking regulation with emphasis on the most recent regulatory standard Basel 3. Planned outcome of this thesis is identification and evaluation of impact on European banking sector and also specifically on sectors of Czech Republic and Slovakia. The first thoretical part of this work simply explains basic principles and knowledge of overall regulation, organizational structure of European regulatory framework, shortcomings of Basel 2 and main focus is on Basel 3 and its three pillar structure. Second, more practical, part consists of analysis of impact studies issued by EBA and also national regulators (central banks) of both countries. Finally, according to available data coming from these documents, impact on banks is evaluated. Overall results show that Basel 3 has got positive impact on all analysed sectors. None of observed subjects shows problems with compliance with required criteria.
|
|
|
Using Carrots to Bring Peace? Negotiation and Third Party Involvement
Klimešová, Martina ; Plechanovová, Běla (advisor) ; Bureš, Oldřich (referee) ; Sjöstedt, Gunnar (referee)
Title: Using Carrots to Bring Peace? Negotiation and Third Party Involvement Author: Martina Klimesova 284 p. (+references and appendices) March 2011 How to make peace? This dissertation answers what impact third party incentives have on peace negotiation, more specifically on negotiation strategies in internal armed conflicts based on self-determination grievances. This study further assesses when the ripest time for the employment of incentives is, and in what way external incentives have an impact on possible negotiation asymmetries. Incentives in the following negotiation processes were analyzed: GoSL-LTTE in Sri Lanka (Eelam, 2002-03; 2006), GoI-GAM in Indonesia (Aceh, 2000-03; 2005), and the GRP-MILF in the Philippines (Mindanao, 2001-08). The findings indicate that those third party incentives which are linked to the core conflict issues are most likely to have some impact on the negotiation, but that committed pro-process leadership by the conflicting parties is also a necessity. The research also indicated that third parties have only limited options in employing incentives that can have an impact on the core conflict issues; and that, in any case, they are rarely willing to pursue such options. Committed strong leadership, presence of ripeness (far more frequently stipulated by an MHS than MEO),...
|
|
|
Evaluation of the Financial Situation of the Selected Company
Střeštíková, Iveta ; Járková, Renata (referee) ; Zemánková, Lenka (advisor)
This bachelor´s thesis evaluates the financial situation of OHL ŽS, a.s. in the period 2009 – 2013. The first part defines the theoretical foundations of financial analysis methods, instruments, indicator and methods of use. In the second part of the paper there is practical use of financial analysis in the company. On the basis of received data, recommendations which should lead for improving the financial status of the company, are suggested.
|
|
|
Evaluation of the Financial Situation of the Company and Proposals to its Improvement
Hurytová, Kristýna ; Trka, Jan (referee) ; Pernica, Martin (advisor)
This bachelor thesis focuses on the evaluation of financial situation of the company ADC Czech Republic in fiscal years 2010 - 2014. In the first part there are theoretical foundations of the defined indicators which will be later calculated in the practical part of thesis. Second part is practical, where the analysed company is introduced. Financial indicators will be calculated based on theoretical part of the thesis and results commented. The last part of thesis are recommendations. Measures will be proposed in order to improve current financial situation of the analyzed company.
|
|
|
Evaluation of the Financial Situation of a Company and Proposals for its Improvement
Müllerová, Denisa ; Luňák, Jan (referee) ; Žižlavský, Ondřej (advisor)
Bachelor thesis "Evaluation of the financial situation and proposals for its improvement" is concerned with methods of financial analysis and assessment of the financial situation of the company CLIM-Tech Ltd. The first part defines the theoretical foundations of financial analysis methods, instruments, indicators and methods of use. In the second part we can find the application of selected methods of financial analysis for the company CLIM-Tech Ltd. The last part deals with possible proposals to improve the financial situation of the company based on the financial analysis used in the second part.
|
|
| |
|
|
Evaluation of Company Financial Performance and Proposals of Improvement
Skřivánková, Eva ; Jobánková, Ivna (referee) ; Čižinská, Romana (advisor)
This thesis deals with assessing and evaluating the financial situation of the company ABC from 2008 - 2010. The work is divided into two parts. The first part defines the profile and characteristics of the enterprise and the theoretical-methodological issues. The second part focuses on the application of financial analysis methods on the company accounting statements and on the evaluation of its financial health. Subsequently the proposals of improvement are introduced and projected into the financial plan. The concluding part contains also the financial assessment of the plan.
|
|
| |
|
|
Possibilities for Financing of Individual Activities in the Construction Company
Solnický, Marek ; Krška, Jiří (referee) ; Hroníková, Marta (advisor)
The subject of the bachelor’s thesis "Possibilities for Financing of Individual Activities in the Construction Company" is a description and assessment of financial management in a medium sized construction company. The first part deals with the theoretical structure of corporate finance, financial analysis and the definition of financial planning. The second part applies the theoretical knowledge into practice. First, the financial analysis of the construction company is performed, which is then evaluated using appropriately chosen parameters. Based on the evaluation of the analysis, a financing plan is proposed for the upcoming fiscal period.
|
guest ::
