Název: Coexistence of physical and crypto assets in a stochastic endogenous growth model
Autoři: Derviz, Alexis
Typ dokumentu: Studie
ISSN: 1803-7070
Rok: 2019
Jazyk: eng
Nakladatel: Česká národní banka
Edice: Working paper series, svazek: 07/2019
Abstrakt: [eng] [cze]
We study a stochastic dynamic model with risky real investment and a positive long-term growth rate. With growing wealth, the economy gets clogged with increasing complexity costs (the classical “Leviathanian” inefficiencies in the form of implicit taxation and abuse of power, red tape, outlays on conflict resolution between special interest groups, etc.). To escape the Leviathan, agents can, in addition to the usual investment in physical capital, access the universe of crypto assets outside the reach of the mainstream state-supported economy. Crypto assets enjoy no legal protection, so converting them back into the real life consumption good is risky (due to digital criminality, hacking, regulatory crackdowns, etc.). A global ergodic solution is found for this model, demonstrating that crypto and conventional assets are capable of long-term coexistence, although the use of crypto assets, far from being universal, tends to be the choice of the wealthier part of the population. V článku zkoumáme stochastický dynamický model s rizikovými reálnými investicemi a kladným dlouhodobým tempem růstu. S rostoucím bohatstvím je ekonomika zahlcována rostoucími náklady plynoucími z její složitosti (klasické „leviathanské“ neefektivnosti v podobě implicitního zdanění a zneužívání moci, byrokracie, výdajů na urovnání sporů mezi zájmovými skupinami, atd.). Aby unikly Leviathanovi, mohou ekonomické subjekty kromě obvyklých investic do fyzického kapitálu rovněž využít přístup ke kryptoaktivům, která jsou mimo dosah mainstreamové státem podporované ekonomiky. Kryptoaktiva nepožívají žádné právní ochrany, a proto je jejich přeměna zpět na spotřební zboží z reálného světa riziková (kvůli digitální kriminalitě, hackingu, regulatorním zásahům, atd.). Pro tento model nacházíme globální ergodické řešení, které ukazuje, že kryptoaktiva a konvenční aktiva jsou schopna dlouhodobé koexistence, přestože využívání kryptoaktiv zdaleka není univerzální a zpravidla jej volí bohatší část populace.
Klíčová slova: kryptoaktiva, DSGE, ergodické rozdělení, řešení s úplným rozdělením, investice; crypto assets, DSGE, ergodic distribution, full distribution solution, investment
Práva: Dílo je chráněno podle autorského zákona č. 121/2000 Sb.

Instituce: Česká národní banka (web)
Externí umístění souboru: https://www.cnb.cz/cs/ekonomicky-vyzkum/publikace-vyzkumu/cnb-working-paper-series/Coexistence-of-Physical-and-Crypto-Assets-in-a-Stochastic-Endogenous-Growth-Model/

Trvalý odkaz NUŠL: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-654537