Original title: Monetary policy and shadow banking: trapped between a rock and a hard place
Authors: Hodula, Martin
Document type: Studies
ISSN: 1803-7070
Year: 2019
Language: eng
Publisher: Česká národní banka
Series: Working paper series, volume: 05/2019
Abstract: [eng] [cze]
In this paper, I collect data on the euro area shadow banking system and demonstrate that tightening of monetary policy conditions in the run-up to the global financial crisis successfully reduced the growth of traditional banking but strengthened the growth of shadow banking due to a general escape from high funding costs. After the crisis, when interest rates were depressed to all-time lows, the empirical link between monetary policy and traditional banking was significantly weakened, while the relationship with shadow banking turned from positive to negative, i.e., the post-crisis monetary easing is found to have caused massive inflows into investment funds as a result of search for yield induced by persistently low interest rates. V tomto článku sbírám data o systému stínového bankovnictví v eurozóně a ukazuji, že zpřísňování měnové politiky v období před světovou finanční krizí sice úspěšně zpomalilo růst tradičního bankovnictví, ale vzhledem k obecné snaze vyhnout se vysokým nákladům financování posílilo růst stínového bankovnictví. Když po krizi úrokové sazby poklesly na historická minima, došlo ke značnému oslabení empirické vazby mezi měnovou politikou a tradičním bankovnictvím, zatímco vazba na stínové bankovnictví se změnila z kladné na zápornou, tj. pokrizové uvolňování měnové politiky způsobilo masivní příliv prostředků do investičních fondů v důsledku honby za výnosem vyvolané setrvale nízkými úrokovými sazbami.
Keywords: interactions; monetary policy; shadow banking; traditional banking; interakce; měnová politika; stínové bankovnictví; tradiční bankovnictví
Rights: This work is protected under the Copyright Act No. 121/2000 Coll.

Institution: The Czech National Bank (web)
External URL: https://www.cnb.cz/cs/ekonomicky-vyzkum/publikace-vyzkumu/cnb-working-paper-series/Monetary-Policy-and-Shadow-Banking-Trapped-between-a-Rock-and-a-Hard-Place/

Permalink: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-654535


The record appears in these collections:
Analytical and methodological materials > Studies
Miscellaneous > The Czech National Bank