Název: Cross-Country Heterogeneity in Intertemporal Substitution
Autoři: Havránek, Tomáš ; Horváth, Roman ; Iršová, Zuzana ; Rusnák, Marek
Typ dokumentu: Studie
ISSN: 1803-7070
Rok: 2014
Jazyk: eng
Nakladatel: Česká národní banka
Edice: Working paper series, svazek: 6/2014
Abstrakt: [eng] [cze]
We collect 2,735 estimates of the elasticity of intertemporal substitution in consumption from 169 published studies that cover 104 countries during different time periods. The estimates vary substantially from country to country, even after controlling for 30 aspects of study design. Our results suggest that income and asset market participation are the most effective factors in explaining the heterogeneity: households in rich countries and countries with high stock market participation substitute a larger fraction of consumption intertemporally in response to changes in expected asset returns. Micro-level studies that focus on sub-samples of rich households or asset holders also find systematically larger values of the elasticity. V tomto článku analyzujeme 2 735 odhadů elasticity mezičasové substituce spotřeby publikovaných ve 169 akademických studiích, které pokrývají 104 zemí v různých časových obdobích. Odhady se mezi zeměmi značně liší, a to i s přihlédnutím k 30 rozdílům v metodologii jednotlivých studií. Naše výsledky naznačují, že nejvýznamnějšími faktory, které tyto rozdíly vysvětlují, jsou HDP na hlavu a participace domácností na trzích aktiv: domácnosti ve vyspělých zemích s vysokou mírou participace na akciových trzích vykazují vyšší míru mezičasové substituce spotřeby v reakci na změny očekávaných výnosů aktiv. Studie, které používají data na úrovni domácností a které se zaměřují na bohaté domácnosti či domácnosti, jež participují na trzích aktiv, také publikují soustavně vyšší hodnoty elasticity.
Klíčová slova: Bayesovské modelové průměrování; bayesovský přístup; elasticita mezičasové substituce; spotřeba; Bayesian approach; Bayesian model averaging; consumption; elasticity of intertemporal substitution
Poznámka: Cílem publikací České národní banky z řady Working Papers je informovat o výsledcích výzkumných projektů ČNB a dalších výzkumných aktivit zaměstnanců ČNB i externích spolupracovníků. Řada Working Papers má za cíl uveřejňovat původní výzkum relevantní pro centrální banky. Publikace z řady Working Papers jsou mezinárodně oponovány. Oponentní řízení jsou organizována samostatným odborem ekonomického výzkumu ČNB. Zveřejňování publikací z této řady má podnítit diskuzi. Jejich obsah vyjadřuje názory autorů, a nemusí tedy vyjadřovat oficiální stanovisko České národní banky.
Práva: Dílo je chráněno podle autorského zákona č. 121/2000 Sb.

Instituce: Česká národní banka (web)
Externí umístění souboru: https://www.cnb.cz/en/economic-research/research-publications/cnb-working-paper-series/

Trvalý odkaz NUŠL: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-174961


Záznam je zařazen do těchto sbírek:
Analytické a metodické materiály > Studie
Ostatní > Česká národní banka