Original title:
The Effect of Non-Linearity Between Credit Conditions and Economic Activity on Density Forecasts
Authors:
Franta, Michal Document type: Studies ISSN: 1803-7070
Year:
2013
Language:
eng Publisher:
Česká národní banka Series:
Working paper series, volume: 9/2013 Abstract:
[eng][cze] This paper examines the effect of non-linearities on density forecasting. It focuses on the relationship between credit markets and the rest of the economy. The possible non-linearity of this relationship is captured by a threshold vector autoregressive model estimated on the US data using Bayesian methods. Density forecasts thus account for the uncertainty in all model parameters and possible future regime changes. It is shown that considering nonlinearity can improve the probabilistic assessment of the economic outlook. Moreover, three illustrative examples are discussed to shed some light on the possible practical applicability of density forecasts derived from non-linear models.Článek zkoumá vliv nelinearit na prognózování hustot pravděpodobnosti. Zaměřuje se na vztah mezi úvěrovými trhy a zbytkem ekonomiky. Možná nelinearita tohoto vztahu je zachycena modelem prahové vektorové autoregrese odhadnutém bayesovskými metodami na amerických datech. Prognózy hustot pravděpodobnosti tak zahrnují nejen nejistotu ohledně všech parametrů modelu, ale i možnou změnu režimu v budoucnosti. Je ukázáno, že uvažování nelinearity může zlepšit pravděpodobnostní ohodnocení ekonomického výhledu. Na třech příkladech je navíc ilustrována praktická využitelnost prognózování hustot pravděpodobnosti pomocí nelineárních modelů.
Keywords:
Bayesian approach; density forecasting; interest rate; money; nonlinearity; threshold autoregressive model; bayesovský přístup; nelinearita; peníze; prahový autoregresní model; prognózování hustot pravděpodobnosti; úroková míra Note: Cílem publikací České národní banky z řady Working Papers je informovat o výsledcích výzkumných projektů ČNB a dalších výzkumných aktivit zaměstnanců ČNB i externích spolupracovníků. Řada Working Papers má za cíl uveřejňovat původní výzkum relevantní pro centrální banky. Publikace z řady Working Papers jsou mezinárodně oponovány. Oponentní řízení jsou organizována samostatným odborem ekonomického výzkumu ČNB. Zveřejňování publikací z této řady má podnítit diskuzi. Jejich obsah vyjadřuje názory autorů, a nemusí tedy vyjadřovat oficiální stanovisko České národní banky.
Rights: This work is protected under the Copyright Act No. 121/2000 Coll.