Original title:
Is monetary policy in the new EU member states asymmetric?
Authors:
Vašíček, Bořek Document type: Studies ISSN: 1803-7070
Year:
2011
Language:
eng Publisher:
Česká národní banka Series:
Working paper series, volume: 5/2011 Abstract:
[eng][cze] This paper tests whether monetary policy can be described as asymmetric in three new European Union (EU) members (the Czech Republic, Hungary, and Poland), which apply an inflation targeting regime. Two different empirical frameworks are used: (i) Generalized Method of Moments (GMM) estimation of models that allow discrimination between sources of potential policy asymmetry but are conditioned by specific underlying relations, and (ii) a flexible framework of sample splitting where nonlinearity enters via a threshold variable and monetary policy is allowed to switch between regimes.Cílem této práce je analýza možných asymetrií měnové politiky tří nových členských zemí EU, které cílují inflaci (ČR, Maďarsko a Polsko). Analýza využívá dvou odlišných empirických přístupů: (i) GMM odhadu modelů, které umožňují identifikaci zdrojů možných asymetrií měnové politiky, ale jejichž výsledky jsou silně podmíněny specifickými funkčními vztahy modelů, a (ii) flexibilního rámce prahové (threshold) regrese, kdy nelinearita vstupuje prostřednictvím přepínání měnové politiky mezi dvěma režimy v souladu s hodnotou prahové proměnné.
Keywords:
analysis; Czech national bank; economic research; inflation; inflation targeting; monetary policy; nonlinear Taylor rules; thereshold estimation; analýza; ekonomický výzkum; inflace; monetární politika Note: Cílem publikací České národní banky z řady Working Papers je informovat o výsledcích výzkumných projektů ČNB a dalších výzkumných aktivit zaměstnanců ČNB i externích spolupracovníků. Řada Working Papers má za cíl uveřejňovat původní výzkum relevantní pro centrální banky. Publikace z řady Working Papers jsou mezinárodně oponovány. Oponentní řízení jsou organizována samostatným odborem ekonomického výzkumu ČNB. Zveřejňování publikací z této řady má podnítit diskuzi. Jejich obsah vyjadřuje názory autorů, a nemusí tedy vyjadřovat oficiální stanovisko České národní banky.
Rights: This work is protected under the Copyright Act No. 121/2000 Coll.