|
|
Stínové ceny a řízení portfolia s proporcionálními transakčními náklady
Klůjová, Jana ; Dostál, Petr (vedoucí práce) ; Beneš, Viktor (oponent)
Diplomová práce pojednává o řízení portfolia s proporcionálními transakčními náklady. Cílem je popsat nástroj stínových cen, který slouží k nalezení optimální strategie spočívající ve stanovení mezí pro poměr bohatství investora investovaného do rizikového aktiva tak, aby při investici této části bohatství do akcií dosáhl maximální asymptotické míry geometrického růstu bohatství. Popsaný poměr nazveme optimální proporce. Nákup a prodej akcií na reálném trhu je zatížen transakčními poplatky a aplikací stínových cen převedeme tuto situaci na model bez transakčních poplatků. Poté, co nalezneme optimální strategii, vrátíme se zpět k~původním cenám zatíženým poplatky. Samotné řešení popsaného problému, tj. hledání optimální strategie, je založeno na aplikaci Itôovy formule a teorie martingalů. Ceny akcií jsou modelovány jako geometrický Brownův pohyb. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Stínové ceny a řízení portfolia s proporcionálními transakčními náklady
Klůjová, Jana ; Dostál, Petr (vedoucí práce) ; Beneš, Viktor (oponent)
Diplomová práce pojednává o řízení portfolia s proporcionálními transakčními náklady. Cílem je popsat nástroj stínových cen, který slouží k nalezení optimální strategie spočívající ve stanovení mezí pro poměr bohatství investora investovaného do rizikového aktiva tak, aby při investici této části bohatství do akcií dosáhl maximální asymptotické míry geometrického růstu bohatství. Popsaný poměr nazveme optimální proporce. Nákup a prodej akcií na reálném trhu je zatížen transakčními poplatky a aplikací stínových cen převedeme tuto situaci na model bez transakčních poplatků. Poté, co nalezneme optimální strategii, vrátíme se zpět k~původním cenám zatíženým poplatky. Samotné řešení popsaného problému, tj. hledání optimální strategie, je založeno na aplikaci Itôovy formule a teorie martingalů. Ceny akcií jsou modelovány jako geometrický Brownův pohyb. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Stínové ceny v české ekonomice
Sieber, Martina ; Kislingerová, Eva (vedoucí práce) ; Soukup, Jindřich (oponent) ; Vlček, Josef (oponent)
Disertační práce je zacílena na komplexní ovládnutí problematiky stínových cen. Stínové ceny jsou úzce spojeny se socioekonomickým hodnocením a jako takové vyjadřují užitek, který přináší určitý statek. Vzhledem k tomu, že oblast stínových cen je v České republice relativně nová dala si disertační práce za cíl vydefinovat nejen předpoklady, na kterých jsou postaveny, ale i definovat soubor metod, které jsou použitelné pro jejich stanovení. Jelikož se v případě stínových cen bavíme o užitku, který přináší daný statak, jsou stínové ceny determinována dvěmi parametry, a to je bohatství společnosti, společenské hodnoty. Z tohoto vymezení jednoznačně vyplývá, že není možné vnímat stínové ceny vytvořené v zahraničí za jednoduše převoditelné do českého prostředí. Každý stát má svoji vlastní úroveň bohatství společnosti, ale i specifické společenské a etické hodnoty a tedy i specifické stínové ceny. Tak jako nejsou převoditelné stínové ceny, tak nejsou vždy převoditelné ani metody či jejich konkrétní aplikace využívané k jejich vyčíslení v zahraničí. Disertační práce se proto kritickým pohledem soustředila na to, které metody a za jakých předpokladů či s jakými konkrétními parametry lze využít. Stínové ceny statků stanovujeme na bázi oportunitních nákladů (pro případ tržních statků) případně na bázi WTP (ochoty zaplatit) či WTA (ochoty akceptovat), a to jak pro statky tržní, tak i pro statky netržní. K ocenování zmíněných dvou skupin statků přistupujeme zdánlivě odděleně, nicméně v obou případech se opíráme o shodné metodologické zázemí (neoklasickou ekonomii). Tržní statky lze oceňovat na bázi oportunitních nákladů, ale vzhledem k tomu, že ty jsou velmi komplikovaně dostupné, většinou se přistupuje k tomu, že se definují tzv. konverzní faktory shodné pro určité skupiny tržních statků. Následně se stínová ceny tržního statku stanovuje tak, že násobíme tržní cenu příslušným konverzním faktorem. Vzhledem k tomu, že dnes se v praxi konverzní faktory běžně využívají při hodnocení pomocí CBA, a to v situaci, kdy nejsou jednoznačně definovány, považuji za vellký přínos dané disertační práce, že zkalkulovala konverzní faktory pro všechny obchodovatelné statky a pro práci. Statky netržní se vzhledem ke svým specifickým charakteristikám oceňují každý zvlášť. Jako ukázku přístupu k jejich oceňování přinesla tato disertační práce kritickou analýzu ocenění tří vybraných, a to život, hluk a čas.
|
host ::
RSS.