Název:
Macroeconomic Effects of Fiscal Policy in the Czech Republic: Evidence Based on Various Identification Approaches in a VAR Framework
Autoři:
Franta, Michal Typ dokumentu: Studie ISSN: 1803-7070
Rok:
2012
Jazyk:
eng
Nakladatel: Česká národní banka
Edice: Working paper series, svazek: 13/2012
Abstrakt: [eng][cze] The paper analyzes the macroeconomic effects of fiscal policy shocks in the Czech Republic. The low number of observations available for fiscal variables significantly affects the setup of the analysis. Firstly, a small-scale VAR is considered. Secondly, the model is estimated using Bayesian techniques. Finally, all identification approaches that are currently employed by the literature and that are applicable to the Czech Republic are used. The estimation results suggest that the fiscal policy transmission mechanism in the Czech Republic exhibits some standard features (e.g., a rise in GDP and inflation after unexpected government spending, and an increase in government spending after a positive shock to government revenues). However, the uncertainty associated with the results is substantial. Furthermore, it is discussed how the identification strategy itself may represent an additional source of uncertainty of the results. JELČlánek zkoumá makroekonomické dopady fiskálních šoků v České republice. Zvolený analytický přístup je výrazně ovlivněn malým množstvím dostupných pozorování fiskálních veličin. Za prvé je použit malý model vektorové autoregrese. Za druhé je tento model odhadnut bayesovským přístupem. Za třetí je využito všech identifikačních schémat, o kterých se v literatuře uvažuje a která jsou použitelná na data pro Českou republiku. Odhady naznačují, že transmisní mechanismus fiskální politiky v České republice vykazuje některé standardní rysy: například růst HDP a inflace po neočekávaném nárůstu vládních výdajů nebo růst vládních výdajů po pozitivním šoku do vládních příjmů. Nicméně nejistota spojená s odhady je značná. V článku je také diskutováno, jak samotná identifikační strategie může být zdrojem nejistoty výsledků.
Klíčová slova:
bayesovský model vektorové autoregrese; bayesovský přístup; fiskální politika; identifikace fiskálních šoků; makroekonomie; Bayesian approach; Bayesian vector autoregression; fiscal policy; fiscal shocks identification; macroeconomics Poznámka: Cílem publikací České národní banky z řady Working Papers je informovat o výsledcích výzkumných projektů ČNB a dalších výzkumných aktivit zaměstnanců ČNB i externích spolupracovníků. Řada Working Papers má za cíl uveřejňovat původní výzkum relevantní pro centrální banky. Publikace z řady Working Papers jsou mezinárodně oponovány. Oponentní řízení jsou organizována samostatným odborem ekonomického výzkumu ČNB. Zveřejňování publikací z této řady má podnítit diskuzi. Jejich obsah vyjadřuje názory autorů, a nemusí tedy vyjadřovat oficiální stanovisko České národní banky.
Práva: Dílo je chráněno podle autorského zákona č. 121/2000 Sb.