|
|
Oceňování derivátů v postkrizovém období / Post crisis valuation of derivatives
Baran, Jaroslav ; Witzany, Jiří (vedoucí práce) ; Mandel, Martin (oponent) ; Lukáš, Ladislav (oponent)
V této práci se zabýváme vztahy mezi klasickým přístupem k oceňování lineárních úrokových derivátů a postkrizovým přístupem, který kromě diskontování bezrizikovou křivkou rovněž zohledňuje kreditní a likviditní riziko a ekonomické náklady transakce. Pojednáme o tom jak lze pomocí kolateralizace snížit kreditní riziko protistrany, jaký vliv má kolateralizace na oceňování derivátů a jak se OIS sazby stali tržním standardem pro diskontování budoucích peněžních tokůderivátových transakcí. Ukážeme, že používání jedné křivky pro odhad forwardových sazeb a zároveň pro diskontování očekávaných peněžních toků již není možné na bezarbitrážním trhu. Podrobně rozebereme tři základní úrokové deriváty (úrokový swap, bazický swap a meziměnový swap) a odvodíme diskontní faktory používané k výpočtu současné hodnoty očekávaných budoucích plateb, které jsou konzistentní s tržními kotacemi. Dále zkoumáme bazické přirážky z pohledu kreditního a likviditního rizika a nabídky a poptávky a ukážeme, jak tyto přirážky ovlivňují oceňování derivátů. Analyzujeme swapové sazby na českém trhu a ukážeme, jak lze odhadnout korunové OIS sazby a aproximovat diskontní sazby pro ocenění meziměnových swapů. Nakonec prodiskutujeme inflační trhy a oceňování iniflačních swapů.
|
host ::
RSS.