|
|
Essays on tail risks, asymmetries and cross-section of asset returns
Nevrla, Matěj ; Baruník, Jozef (vedoucí práce) ; Rombouts, Jeroen (oponent) ; Erdemlioglu, Deniz (oponent) ; Bevilacqua, Mattia (oponent)
Tato diserta ní práce se skládá ze t í lánk , které zkoumají asymetrické, ze- jména downside, riziko v kontextu empirického oce ování aktiv. První lánek p edstavuje kvantilovou spektrální betu, coû je míra rizika, která kvantifikuje závislost mezi v˝nosem akcií a rizikov˝m faktorem v konkrétní ásti spole né distribuce v daném horizontu. Tuto novou míru pouûíváme ke studiu ocen ní chvostového trûního rizika a extrémního rizika volatility nap í t ídami aktiv. Druh˝ lánek navrhuje nov˝ oce ovací faktorov˝ model. Místo zam ení se na b ûné faktory, které vysv tlují pr ezov˝ pr m r nebo rozptyl v˝nos akcií, my navrhujeme model, kter˝ zachycuje spole nou strukturu pr ezov˝ch kvantil . Ukazujeme, ûe dolní faktory obsahují relevantní informace pro predikci v˝nos trhu. Navíc je expozice v i dolním faktor m kompenzována v pr ezu v˝nos akcií u firem z amerického trhu. T etí lánek zkoumá, zda r zné míry systemat- ického asymetrického rizika vedou k rizikov˝m prémiímm, protoûe p edstavují lineární expozici k b ûné struktu e faktor nebo kv li jejich nelineárním vlast- nostem. Pomocí instrumentuované anal˝zy hlavních komponent ukazujeme, ûe tyto míry lze efektivn kombinovat ke generování abnormálních v˝nos , které nelze vysv tlit jin˝mi faktory. Nicmén n které míry lze také vyuûít ke zlepöení zachycení lineárních...
|
host ::
RSS.