Original title: Zlaté bilanční pravidlo a jeho vztah k ocenění a finanční stabilitě firem: Empirická studie
Translated title: Golden balance rule and its relationship to corporate valuation and financial stability: an empirical study
Authors: IlliaAhureiev ; JosefArlt (advisor) ; PavelSvačina (referee)
Document type: Master’s theses
Year: 2026
Language: cze
Publisher: Vysoká škola ekonomická v Praze
Abstract: [cze] [eng]
Tato diplomová práce se zabývá vztahem mezi dodržováním zlatého bilančního pravidla, finanční stabilitou podniku a jeho tržním oceněním. V teoretické části definuje zlaté bilanční pravidlo, Altmanovo Z-skóre a vybrané tržní násobky a popisuje jejich význam v kontextu řízení kapitálové struktury. V empirické části práce jsou evropské automobilové firmy (2017–2024) rozděleny do skupin podle plnění zlatého pravidla a porovnány z hlediska Altmanova Z-skóre a ukazatelů tržního ocenění. Analýza využívá panelový model a dvouvýběrové statistické testy. Z výsledků vyplývá, že podniky dlouhodobě dodržující zlaté pravidlo nevykazují jednoznačně vyšší Z-skóre než ostatní firmy, avšak dosahují stabilnější struktury financování. Zároveň se tyto konzervativně financované podniky obchodují s jistým diskontem v poměrových ukazatelích (zejména P/B a P/E) oproti méně konzervativním konkurentům. This master’s thesis examines the relationship between adherence to the golden balance rule, a firm’s financial stability, and its market valuation. The theoretical part defines the golden balance rule, Altman’s Z-score, and core market multiples, and explains their role in managing capital structure. The empirical part analyses Western European automotive companies during 2017–2024, classifies firms by compliance with the rule, and compares their Z-score and valuation multiples using a panel data model and two‑sample tests. The evidence shows that consistent adherence to the rule does not lead to unequivocally higher Z-score, although it is associated with a more stable financing profile. Equity valuation multiples, especially P/B and P/E, tend to be lower for conservatively financed firms, while EV/EBITDA is broadly comparable across groups. These results suggest that, in the period studied, capital markets did not reward conservative maturity matching with a valuation premium.
Keywords: Altman Z- score; automotive industry; Golden balance rule; market multiples; Altmanovo Z-skóre; automobilový průmysl; tržní násobky; Zlaté bilanční pravidlo

Institution: University of Economics, Prague (web)
Document availability information: Available in the digital repository of the University of Economics, Prague.
Original record: https://vskp.vse.cz/eid/99325

Permalink: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-694079


The record appears in these collections:
Universities and colleges > Public universities > University of Economics, Prague
Academic theses (ETDs) > Master’s theses