Original title:
FOREX Microstructure, Invisible Price Determinants, and the Central Bank's Understanding of Exchange Rate Formation
Authors:
Derviz, Alexis Document type: Studies ISSN: 1803-2397
Year:
2003
Language:
eng Publisher:
Česká národní banka Series:
Working paper series, volume: 6/2003 Abstract:
[eng][cze] The paper investigates the transmission of macroeconomic factors into the price-setting behavior of a specific dealer in the FX market. This problem is viewed from the perspective of a central banker who observes the price evolution but does not make the market in the home currency. The analysis is based on a model of a multiple dealer market under two organizations: direct inter-dealer and brokered.Tato práce zkoumá přenos makroekonomických faktorů do tvorby cen konkrétního dealera na devizovém trhu. Na tento problém se pohlíží z hlediska centrálního bankéře, který sleduje vývoj cen, ale nevytváří trh v domácí měně. Analýza vychází z modelu trhu, na němž jeden titul obchoduje více dealerů (multiple dealer market), organizovaného dvěma způsoby – jako přímý mezidealerský trh a trh zprostředkovaný.
Keywords:
Czech national bank; economic research; foreign exchange; forex microstructure; macroeconomics; multiple dealership; order flow; price; pricing schedule; cena; devizy; ekonomický výzkum; makroekonomie Note: Cílem publikací České národní banky z řady Working Papers je informovat o výsledcích výzkumných projektů ČNB a dalších výzkumných aktivit zaměstnanců ČNB i externích spolupracovníků. Řada Working Papers má za cíl uveřejňovat původní výzkum relevantní pro centrální banky. Publikace z řady Working Papers jsou mezinárodně oponovány. Oponentní řízení jsou organizována samostatným odborem ekonomického výzkumu ČNB. Zveřejňování publikací z této řady má podnítit diskuzi. Jejich obsah vyjadřuje názory autorů, a nemusí tedy vyjadřovat oficiální stanovisko České národní banky.
Rights: This work is protected under the Copyright Act No. 121/2000 Coll.