|
|
Risk Aversion, Financial Stress and Their Non-Linear Impact on Exchange Rates
Adam, Tomáš ; Benecká, Soňa ; Matějů, Jakub
This paper shows how the reaction of selected emerging CEE currencies to increased uncertainty depends on market sentiment in a core advanced economy or even on the global scale. On the example of the Czech koruna, a highly stylized model of portfolio allocation between EUR- and CZK-denominated assets suggests the presence of two regimes characterized by different reactions of the exchange rate to increased stress in the euro area. The “diversification" regime is characterized by appreciation of the koruna in reaction to an increase in the expected variance of EUR assets, while in the “flight to safety" regime, the koruna depreciates in response to increased variance. We suggest that the switch between regimes may be related to changes in risk aversion, driven by the actual level of strains in the financial system as captured by financial stress indicators. Using the Bayesian Markov-switching VAR model, the presence of these regimes is identified in the case of the Czech koruna and to a lesser extent in the case of the Polish zloty and the Hungarian forint. We find that a slight increase in euro area financial stress causes the koruna to appreciate, but as financial market tensions intensify (and investors’ risk aversion increases), the Czech currency depreciates in response to a financial stress shock.
Fulltext:  PDF
|
|
|
Global Economy Outlook - June 2014
Komárek, Luboš ; Babecká Kucharčuková, Oxana ; Adam, Tomáš ; Novotný, Filip ; Klíma, Milan ; Benecká, Soňa ; Hošek, Jan
Výhledy HDP, inflace, předstihových ukazatelů, úrokových sazeb, měnových kurzů a cen komodit. V rámci rubriky „Zaostřeno na…“ obsahuje zpráva analýzu "Roční vyhodnocení předpovědí obsažených v GEVu".
Fulltext: PDF
|
|
|
Global Economy Outlook - April 2014
Komárek, Luboš ; Babecká Kucharčuková, Oxana ; Adam, Tomáš ; Novotný, Filip ; Klíma, Milan ; Benecká, Soňa ; Dušperk Raková, Marie ; Hošek, Jan
Výhledy HDP, inflace, předstihových ukazatelů, úrokových sazeb, měnových kurzů a cen komodit. V rámci rubriky „Zaostřeno na…“ obsahuje zpráva analýzu Heterogenita finančních podmínek v zemích eurozóny.
Fulltext: PDF
|
|
|
Global Economy Outlook - March 2014
Adam, Tomáš ; Babecká, Oxana ; Benecká, Soňa ; Duršpek Raková, Marie ; Hošek, Jan ; Klíma, Jan ; Komárek, Luboš ; Novotný, Filip ; Žďárek, Václav
Výhledy HDP, inflace, předstihových ukazatelů, úrokových sazeb, měnových kurzů a cen komodit. V rámci rubriky „Zaostřeno na…“ obsahuje zpráva analýzu Dopady finanční krize na vývoj cenových úrovní v zemích Visegrádské skupiny. Cílem tohoto dokumentu je koncentrovat informace aktuálních predikcí a výhledů mezinárodních institucí, vybraných centrálních bank a agentury Consensus Economics pro hlavní světová ekonomická teritoria (tj. eurozóna, USA, Čína) a německou ekonomiku, jakožto nejvýznamnějšího obchodního partnera České republiky.
Fulltext: PDF
|
|
|
Global Economy Outlook - February 2014
Adam, Tomáš ; Babecká, Oxana ; Benecká, Soňa ; Duršpek Raková, Marie ; Hošek, Jan ; Klíma, Jan ; Komárek, Luboš ; Novotný, Filip
Výhledy HDP, inflace, předstihových ukazatelů, úrokových sazeb, měnových kurzů a cen komodit. V rámci rubriky „Zaostřeno na…“ obsahuje zpráva článek "Je hrozba deflace v eurozóně reálná?". Cílem tohoto dokumentu je koncentrovat informace aktuálních predikcí a výhledů mezinárodních institucí, vybraných centrálních bank a agentury Consensus Economics pro hlavní světová ekonomická teritoria (tj. eurozóna, USA, Čína) a německou ekonomiku, jakožto nejvýznamnějšího obchodního partnera České republiky.
Fulltext: PDF
|
|
|
Globální ekonomický výhled - leden 2014
Adam, Tomáš ; Babecká, Oxana ; Benecká, Soňa ; Duršpek Raková, Marie ; Hošek, Jan ; Klíma, Jan ; Komárek, Luboš ; Novotný, Filip
Cílem tohoto dokumentu je koncentrovat informace aktuálních predikcí a výhledů mezinárodních institucí, vybraných centrálních bank a agentury Consensus Economics pro hlavní světová ekonomická teritoria (tj. eurozóna, USA, Čína) a německou ekonomiku, jakožto nejvýznamnějšího obchodního partnera České republiky. Zaměřuje se na výhledy HDP, inflace, předstihových ukazatelů, úrokových sazeb, měnových kurzů a cen komodit. V rámci rubriky „Zaostřeno na…“ obsahuje zpráva analýzu "Forward guidance - jako další nástroj centrálního bankovnictví?". Tato analýza se zabývá signalizací budoucí měnové politiky (FW - forward guidance), novodobým fenoménem centrálního bankovnictví.
Fulltext: PDF
|
|
|
Global Economy Outlook - December 2013
Adam, Tomáš ; Babecká, Oxana ; Benecká, Soňa ; Klíma, Jan ; Komárek, Luboš ; Novotný, Filip ; Motl, Martin
Výhledy HDP, inflace, předstihových ukazatelů, úrokových sazeb, měnových kurzů a cen komodit. V rámci rubriky „Zaostřeno na…“ obsahuje zpráva analýzu Financializace komodit a struktura účastníků na trzích komoditních futures. Cílem této analýzy je vyhodnocení hypotézy rostoucího vlivu finančních institucí na komoditní trhy a z toho vyplývajících rizik např. v podobě manipulace s cenami komodit.
Fulltext: PDF
|
|
|
Global Economy Outlook - November 2013
Adam, Tomáš ; Babecká, Oxana ; Benecká, Soňa ; Klíma, Jan ; Komárek, Luboš ; Zeisel, Viktor
Výhledy HDP, inflace, předstihových ukazatelů, úrokových sazeb, měnových kurzů a cen komodit. V rámci rubriky „Zaostřeno na…“ obsahuje zpráva článek Internacionalizace remnibi. Článek se zabývá snahou Číny o prosazení čínské měny (remnibi) v mezinárodních transakcích.
Fulltext: PDF
|
|
|
Global Economy Outlook - October 2013
Adam, Tomáš ; Babecká, Oxana ; Benecká, Soňa ; Klíma, Jan ; Komárek, Luboš ; Zeisel, Viktor
Výhledy HDP, inflace, předstihových ukazatelů, úrokových sazeb, měnových kurzů a cen komodit. V rámci rubriky „Zaostřeno na…“ obsahuje zpráva článek Fenomén nezaměstnanosti v období krize. Článek se zabývá nezaměstnaností v Evropě v průběhu tzv. postlehmanovského období.
Fulltext: PDF
|
|
|
Global Economy Outlook - September 2013
Adam, Tomáš ; Babecká, Oxana ; Benecká, Soňa ; Hošek, Jan ; Klíma, Jan ; Komárek, Luboš ; Zeisel, Viktor
Výhledy HDP, inflace, předstihových ukazatelů, úrokových sazeb, měnových kurzů a cen komodit. V rámci rubriky „Zaostřeno na…“ obsahuje zpráva článek Sucho a jeho vliv na ceny potravin a celkovou inflaci. Článek se zabývá vlivem sucha a následné neúrody v USA v roce 2011 na globální ceny potravin a inflaci.
Fulltext: PDF
|
guest ::
