|
|
Google Econometrics: An Application to the Czech Republic
Platil, Lukáš ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Červinka, Michal (oponent)
Tato diplomová práce se zabývá aplikovatelností 'Google ekonometrie' - nebo- li využitím dat o objemech vyhledávání určitých hesel jako vysvětlujících proměnných při modelování časových řad - v případě České republiky. Přínos Google dat analyzujeme za pomoci srovnání jak přesnosti 'out-of-sample' předpovědí, tak 'in-sample' kvality modelů oproti kontrolním proměnným ve třech oblastech: s využitím autoregresního modelu pro nezaměstnanost, vekto- rové autoregrese a logit modelů pro HDP a spotřebu domácností, a 'Granger causality test' pro důvěru spotřebitelů. Zlepšení předpovědí v případě nezaměstnanosti je mírné, ale statisticky signifikantní; index důvěry založený na Google datech prokazuje vzájemnou provázanost s oficiálním indikátorem sentimentu, a zároveň přináší kvalitnější předpovědi pro spotřebu domácností i lepší 'in-sample' kvalitu logit modelů ve srovnání s kontrolními proměnnými; jeho přínos při modelování HDP je jen průměrný. Zjištěné závěry byly potvrzeny i po prodloužení časových řad. Celkově výsledky naznačují, že 'Google ekonometrii' je možné aplikovat i na Českou republiku, a to i přesto, že po většinu analyzovaného období byla míra penetrace internetu i popularita vyhledávače Google menší ve srovnání s rozvinutými ekonomikami, na kterých byly tyto metody obvykle testovány. V...
|
|
|
Influence of German Bundestag Elections on the Stock Market Performance in Visegrad Group Countries
Skála, Jakub ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Chytilová, Julie (oponent)
Tato práce se zabývá chováním akciových trhů v období kolem voleb. Zaměřujeme se na vliv voleb do Německého spolkového sněmu na výkonnost akciových trhů zemí patřících do Visegrádské čtyřky ve zvoleném referenčním období 1994-2013 pokrývajícím šest německých federálních voleb. Německo je hlavním exportním partnerem pro všechny členy Visegrádské skupiny - Českou republiku, Maďarsko, Polsko a Slovensko. Cílem práce je zjistit, zdali se vyskytují abnormální výnosy na akciových trzích zmíněných zemí okolo voleb do Spolkového sněmu. Tedy zdali se ekonomická závislost zemí na Německu projevuje vlivem německých voleb na akciové trhy sledovaných zemí. Rovněž analyzujeme vliv voleb do Spolkového sněmu na akciové trhy v Německu ve zvoleném referenčním období 1961-2013. Jako metodologii jsme si vybrali studii událostí. Normální výnosy počítáme pomocí mean-adjusted return modelu. Časové okno jsme zvolili v intervalu (-15,50) okolo dne konání voleb. Jedná se tedy o 65 obchodních dní. Časové okno odhadu pro výpočet abnormálních výnosů jsme zvolili v intervalu (-150,-51) v délce 100 dní. Naši hlavní hypotézu posuzujeme pro každou zemi v rámci našeho referenčního období samostatně, každou v rámci šesti volebních období pro tři časová okna, a také dohromady pro všechny země Visegrádské čtyřky pro osm časových oken...
|
|
|
The Evolution of Optimum Currency Area Index: Post-crisis Perspective
Kadlecová, Pavlína ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Geršl, Adam (oponent)
Tato práce odhaduje determinanty variability měnového kurzu pro 21 vyspělých ekonomik v období 1980-1998. Výsledky ukazují, že tradiční kritéria vyplývající z teorie optimálních měnových zón (OCA), jako například synchronizace hospodářského cyklu, obchodní toky a velikost ekonomiky, významně ovlivňují variabilitu kurzu. Pomocí metody nejmenších čtverců počítáme tzv. OCA indexy pro evropské ekonomiky vzhledem k Německu a identifikujeme země, které stabilně vykazují známky velké či malé konvergence. Jelikož od roku 1998 se většina evropských zemí přiblížila k Německu bez ohledu na to, zda používají euro či ne, konstatujeme, že strukturální podobnost je poháněna i jinými faktory, než pouze měnovou integrací. Naše výsledky na základě zobecněné metody momentů zároveň naznačují, že také další kritéria, flexibilita pracovního trhu a růst dluhu soukromého sektoru, jsou signifikantní proměnné vysvětlující variabilitu měnového kurzu a vedou k rozdílnému řazení zemí ve srovnání s tradičním přístupem OCA. Nalézáme pozitivní vztah mezi OCA indexem a poklesem HDP během hospodářské krize v letech 2008-09, což dále podporuje tezi, že OCA index je užitečný nástroj ke zhodnocení připravenosti kandidátské země na členství v eurozóně. Aplikujeme výsledky na země střední a východní Evropy a konstatujeme, že země, které...
|
|
|
Communication of the European Central Bank and contagion on financial markets
Jonášová, Júlia ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Hlaváček, Michal (oponent)
vi Abstrakt Cieľom tejto práce je posúdiť efekt komunikácie centrálnej banky na súčasný výskyt extrémnych výnosov a na extrémne pohyby zdieľané dvomi akciovými trhmi. Výskum sa zameriava na nasledujúce aspekty: predvídateľnosť zvýšeného podielu krajín v eurozóne vykazujúcich extrémne výnosy na základe povahy výroku predstaviteľa ECB a na základe súboru kontrolných premenných, zmenu pravdepodobnosti súčasného výskytu extrémnych výnosov po prejave prezidenta ECB , determinanty súčasného výskytu, keď neštandardné opatrenia boli oznámené a efekt krízy. Na záver sú skúmané determinanty zdieľaných pohybov medzi dvoma krajinami.Výsledky indikujú nevýznamnosť povahy komunikácie a krízy ako predvídateľov súčasného výskytu extrémnych výnosov. Trhy súčasne reagujú na výroky prezidenta ECB iba v prípade extrémne vysokých výnosov. Avšak reakcia trhovje odlišná, keď boli oznámené neštandardné opatrenia. Zistili sme, že na prvom percentile umiernené výroky zvyšujú výnosy nad priemernú hodnotu v prípade Nemecka a Grécka, Grécka a Veľkej Británie. Zvyšné páry krajín majú opačnú reakciu a komunikácia je významná na 95 percentile pre Nemecko a Veľkú Britániu. Klasifikace C22, C25, E58, G15 Klíčová slova Finanční krize, nákaza, vzájemná závislost, coexceedance, komunikace centralní banky E-mail autora julia.jonasova@gmail.com...
|
|
|
Coexceedance in Exchange Rates - Analysis of Contagion in Central and Eastern European Countries
Bláhová, Pavla ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Kočenda, Evžen (oponent)
Cílem této diplomové práce je zkoumat finanční nákazu v rámci zemí střední a východní Evropy, konkrétně České republiky, Maďarska a Polska. Soustředíme se na směnné kurzy jako na možný kanál šíření finanční krize. Používáme metodu coexceedance a kvantilovou regresi. Podle našich výsledků k coexceedanci dochází, ale ne tak často jak jsme předpokládali. K coexceedanci dochází častěji při oslabování měn, než při jejich posilování. Efekt vytrvalosti, díky kterému jsou coexceedance ``kontinuální'' spíše než ``korekcí'' předchozích extrémů, je velmi signifikantní. Dále naše výsledky ukazují, že na coexceedance mají vliv jak trhy s aktivy, tak jejich volatilita. Tento vliv je zpravidla rozdílný v průběhu finanční krize roku 2008 a mimo ni. Maďarské i polské výnosy státních dluhopisů a jejich volatilita mají vliv na coexceedance s Českou republikou. Podle našich výsledků nemá ropný trh vliv na coexceedanci.
|
|
|
The Determinants of Inflation Differentials across Central and Eastern European Countries
Gurbulea, Mihaela ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Geršl, Adam (oponent)
The thesis aims at identifying the reasons behind the heterogeneous inflation performance of countries across Central and Eastern Europe. The impact of a large number of variables is being assessed in a dynamic panel data model covering 20 countries over the period 2003-2013. The empirical results suggest that cross-country differences in inflation are attributed to the structure of the economy, to the capital deepening effects and openness. Along with the structural factors, cyclical positions also prove to be of particular importance in explaining inflation across the region, since during the last decade most of the Central and Eastern European countries have experienced fast GDP growth, a credit boom and increased domestic demand that in turn fueled inflation.
|
|
|
Financial Stress in the Czech and Slovak Republic: Measurement and Effects on the Real Economy
Malega, Ján ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Cingl, Lubomír (oponent)
Táto štúdia sa zaoberá odhadnutím indexu finančného stresu so zameraním hlavne na prípad Českej Republiky s aplikáciou na Slovensko a na preskúmanie vývoja počas obdobia 2002-2014. Výhodou indexu je hlavne jeho schopnosť zmerať aktuálnu výšku stresu vo finančnom systéme, pričom zahrňuje informácie z rôznych ekonomických sektorov a vyjadruje ich v tvare jednočíselného ukazovateľa. Na začiatku globálnej finančnej krízy a podobne počas dlhovej krízy v eurozóne sme zistili výrazné zvýšenie finančného stresu s poklesom na takmer predkrízovú úroveň na konci nášho pozorovaného obdobia. V ďalšom kroku odhadujeme modely vektorovej autoregresie a prichádzame k zisteniu, že finančný stres má systematické dopady na nezamestnanosť, hladinu cien a úrokové sadzby, pričom maximálna odozva sa vyskytuje približne jeden až dva roky po šoku v Českej republike a s oneskorením o pol roka v prípade Slovenska. Zvýšenie finančného stresu je spojené konkrétne s vyššou nezamestnanosťou, nižšou hladinou cien a nižšími úrokovými sadzbami, čo naznačuje jeho škodlivé účinky na reálnu ekonomiku. JEL Klasifikácia G17, G32 Kľúčové slová index finančného stresu, vektorová autoregresia, impulzne odozvy E-mail autora/author malega.jan@gmail.com E-mail školiteľ/supervisor roman.horvath@fsv.cuni.cz
|
|
|
CEE stock market comovements: An asymmetric DCC analysis
Gjika, Dritan ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Svoboda, Svatopluk (oponent)
We investigate the interdependence among three CEE stock markets and be- tween CEEs vis-à-vis euro area, using daily data from 2001-2011. Initially, we estimate bivariate ADCC models. Then, OLS regressions are employed to understand the evolution of correlations in time and during the recent financial crises. Finally, we examine the relationship between correlations and volatilities using the simple OLS model and the rolling stepwise regression methodology. Our results indicate that 3 out of 4 series exhibit asymmetries in conditional variances, while only 1 pair out of 6 exhibit asymmetries in correlations. We found that correlations are increased over time and during the recent financial crises for both pairs (CEEs-CEEs and CEEs-eurozone). However, the highest increase is observed for CEEs-eurozone. Mainly, we found a positive rela- tionship between correlations and volatilities, even though this relationship is niether constant in time nor strictly positive or negative during all the sample period, but rather time-varying with periods of being higher or lower than zero.
|
|
|
Interest rate pass-through in the euro area: The effect of financial crisis
Rybák, Jakub ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Hayat, Arshad (oponent)
Práce se zabývá dopadem finanční krize na transmisní mechanizmus úrokových sazeb v krajinách eurozóny. Aplikováním škály ekonometrických metod pro odhadování kointegračních vztahů mezi trhovými úrokovými mírami a mírami stanovenými centrální bankou docházíme k závěru, že krize přispěla ke zvýšení rozpětí v dlouhodobém vztahu mezi úrokovými sazbami a doteď nedošlo k jeho návratu na předkrizovou úroveň. Naše výsledky také ukazují přetrvávající heterogenitu mezi členskými krajinami v transmisním mechanizmu a to jak před finanční krizí, tak i po ní. Pro některé úrokové sazby navíc nacházíme dvousměrnou Grangerovu kauzalitu, indikující akomodativní politiku ECB. Studie se také zabývá odhadováním času šoků v transmisním mechanizmu a výsledky naznačují, že jejich distribuce není úzce koncentrovaná kolem září 2008, jak by se dalo očekávat, nýbrž jejich načasování je velice různorodé.
|
|
|
Modelling of Financial Stress Index in the Czech Republic using Vector Autoregression Analysis
Malega, Ján ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Cingl, Lubomír (oponent)
Táto štúdia sa zaoberá vytvorením indexu finančného stresu so špecifickým zameraním na prípad Českej Republiky. Výhodou indexu je hlavne jeho schopnosť zmerať aktuálnu výšku stresu vo finančnom systéme zahrňujúcim rôzne ekonomické sektory pričom ho vyjadruje v tvare jednočíselného ukazovateľa. Náš index úspešne zaznamenal a vyhodnotil kritické obdobia zvyšeného finančného stresu a to hlavne počas nedávnej finačnej krízy. Navyše, v tejto práci skúmame systematické interakcie medzi finančným stresom a makroekonomikou pričom využívame vektorovú autoregresiu spolu s metódou impulzných odoziev. Na základe naších výsledkov pozorujeme výraznú a kladnú reakciu nezamestnanosti pri náhlom náraste finančného stresu. Naopak, opačný efekt bol zistený v prípade inflácie a úrokových mier. JEL Klasifikácia G17, G32 Kľúčové slová index finančného stresu, vektorová autoregresia, impulzne odozvy
|
host ::
RSS.