|
|
Coexceedance in financial markets of countries trying to join the European Union
Baranová, Zuzana ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
Táto práca analyzuje finančnú nákazu medzi referenčným trhom EÚ - Nemeckom a trhmi piatich krajín, ktoré sa aktívne snažia stať súčasťou Európskej únie - Čiernej Hory, Srbska, Turecka, Bosny a Macedónska v období od marca 2006 do marca 2018. Aplikujeme kvantilovú regresiu na analýzu nákazy, ktorá sa zakladá na výskyte a stupni "coexceedances" medzi referenčným a analyzovaným trhom. Výsledky naznačujú, že existuje nákaza medzi akciovými trhmi, avšak v rôznom rozsahu pre každý z analyzovaných trhov. Okrem toho používame rámec kvantilovej regresie špeciálne pre obdobie finančnej krízy z roku 2008, aby sme preukázali, že nákaza je silnejšia počas turbulentných období na trhu. Klasifikace G01, G14, G15 Klíčová slova metóda coexceedance, kvantilová regresia, nákaza, akciové trhy E-mail autora 80605682@fsv.cuni.cz E-mail vedoucího práce roman.horvath@fsv.cuni.cz
|
|
|
Credit Risk of P2P Lending on the Czech Market
Čermáková, Jolana ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
Tato práce se zabývá analýzou rozšiřujícího se odvětví peer-to-peer půjček, přibližuje jeho hlavní charakteristiky a zkoumá rizika s ním spojená. Nejpo- drobněji se věnuje riziku úvěrového selhání a možným technikám sloužícím k zmírnění jeho dopadu. Modelování úvěrového rizika vychází z téměř 6 000 pozorování unikátně poskytnutých přímo českou přední platformou Zonky. Cílem bylo zjistit, jaké proměnné mají na českém trhu na úvěrové selhání nejvýznamnější dopad. Finální model tedy slouží k odhadnutí pravděpodobnosti nesplacení dluhu (defaultu) a k výpočtu kreditního skóre potenciálních vypůjčovatelů využívajících online platformy. Jako nejdůležitější proměnné se ukázaly dosažené vzdělání, věk, způsob bydlení, výdaje, rodinný stav, zaměstnání, příjem a počet dětí. Dosažené výsledky se do značné míry shodují se závěry podobných studií provedených v zahraničí.
|
|
|
Pricing of interest rate derivatives and calibration issues in a multi-factor LIBOR market model framework
Doubrava, Jan ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce)
Finanční deriváty jsou finanční instrumenty, jež umožňují investorům i dlužníkům optimalizovat svá portfolia podle individuálních potřeb a míry akceptovatelného rizika. Jejich význam na finančních trzích v posledních deseti letech enormně stoupl a objemy zobchodovaných instrumentů nepřestávají růst. Deriváty úrokových měr tvoří velkou podskupinu, jejich oceňování tvoří ve finanční matematice díky zvláštním charakteristikám dynamiky výnosové a diskontní křivky samostatnou kapitolu. Tato práce se v první části zabývá základními principy oceňování derivátů úrokových měr vycházející z teorie o bezarbitráži a představením nejběžnějších modelů dynamiky výnosové křivky. Druhá část se zabývá otázkou kalibrace v rámci "LIBOR Market Modelu" s jedním až třemi faktory rizika. Tyto tři modely jsou použity k ocenění swapcí pomocí Monte Carlo simulace v rámci teorie o bezarbitráži představené v první části. Výsledkem práce je zjištění, že nejlépe jsou swapce oceněny pomocí modelu s pouze jedním faktorem rizika. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Option embedded in natural gas sales'contracts
Zlámal, David ; Mejstřík, Michal (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
Tato práce se zabývá neprozkoumanou částí smluvního vztahu mezi prodávajícím a kupujícím v odvětví zemního plynu. Ve většině kontraktů, týkajících se obchodu se zemním plynem v Evropě, se prodávající zavazuje dodat během jednoho roku určité množství plynu a kupující je povinen odebrat větší část z tohoto množství. Rozdíl mezi těmito dvěma objemy představuje odběrovou flexibilitu, kterou prodávající poskytuje kupujícímu, tj. opci zakotvenou ve smluvním ujednání. Tato práce se zaměřuje na ohodnocení této vnořené opce. Ocenění je prováděno nejprve za současného stavu, kdy kupující nemá přístup na promptní trh se zemním plynem. V tomto případě opce slouží kupujícímu k tomu, aby mohl uspokojit poptávku svých zákazníků a nemůže ji využít k peněžnímu zisku. Poté je opce oceňována za pravděpodobné budoucí tržní situace, kdy kupující získá přístup na trh s plynem. Za těchto okolností se vnořená opce stává finanční opcí s měnící se uplatňovací cenou, umožňuje kupujícímu dosáhnout arbitrážního zisku a může být oceněna použitím modelů na spreadové opce.
|
|
|
Application of premiums and discounts to the company valuation
Sokol, Jakub ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Teplý, Petr (oponent)
Potřeba přesného ocenění se dnes, ve světle ochladnutí světových trhů, zdá snad ještě zásadnější než kdykoliv předtím. Tato práce svému čtenáři předkládá jak teoretické, tak praktické aspekty týkající se prémií a diskontů, které se přímo aplikují na hodnotu společnosti získanou skrze konvenční cesty oceňování. Nejdůležitější prémie a diskonty, na které se v naší práci zaměřujeme, jsou kontrolní prémie/diskont za minoritní podíl a diskont za nedostatečnou likviditu. Naše práce mimo jiné představuje základní metodologii, která se váže k teoretickým konceptům prémií a diskontů užívaných při oceňování společností. Na vzorku 202 transakcí z oblasti fúzí a akvizic společností kótovaných na burzách střední a východní Evropy zkoumáme jak velikost, tak hlavní determinanty kontrolní prémie v daném regionu.
|
|
|
Risk assessment of major shadow banking entities
Hrošovský, Marcel ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Debatz, Laure (oponent)
Tieňové bankovníctvo je súčasť finančného systému, ktorej činnosť sa podobá činnosti bankovému systému, avšak typicky podlieha menej prísnej regulácií. V dôsledku neadekvátneho odhadu rizikovosti a nedostatočnej regulácií, zohralo tieňové bankovníctvo významnú rolu počas nedávnej globálnej finančnej krízy z roku 2007. Moja práca sa skladá z dvoch hlavných častí, v prvej časti popisujem systém tieňového bankovníctva, hodnotím jeho pozitívne a negatívne vlastnosti a popisujem metódy mapovania subjektov spadajúcich do systému tieňového bankovníctva. V druhej časti posudzujem rizikovosť jednotlivých kľúčových subjektov tieňového bankovníctva. Na základe dostupných dôkazov vyvodzujem, že aj investície, ktoré sa za štandardných trhových podmienok javia ako bezrizikové sú vystavené nesprávnemu odhadu rizika, predovšetkým v prípade investície do aktív s komplikovanou štruktúrou. Ďalej vyvodzujem, že v čase systémového zlyhania trhu sú aj zdravé spoločnosti vystavené masovému výberu podielov a vkladov a nedostatku finančných zdrojov na trhu, potrebných k financovaniu svojej prevádzky. Kľúčové slová Tieňové bankovníctvo, risk, posudok, kríza, regulácia
|
|
|
The cost of carry model in stock index futures: theory and reality
Němcová, Marika ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Kučera, Adam (oponent)
Práce se zabývá efektivitou běžně užívaného modelu cost of carry na oceňování termínových kontraktů a možností jej aplikovat v rámci německého blue-chip indexu DAX a souvisejících termínových kontraktů během posledních let. Práce zvažuje jak odchylky pozorovaných cen termínových kontraktů od jejich teoretických hodnot, tak vhodnost modelu pomocí regresní analýzy. Výsledky ukazují, že i přes mnoho odchylek od správných hodnot navržených modelem jsou tyto deviace malé ve srovnání s potenciálními transakčními náklady, což naznačuje, že kontrakty jsou efektivně oceněné. Kointegrační vztah mezi termínovými a spotovými cenami indexu je potvrzen, nicméně podle výsledků regresní analýzy ceny zcela neodpovídají konceptu modelu cost of carry. Další část analýzy se soustřed'uje na chování báze během období příslušných termínových kontraktů. Výsledky naznačují, že báze opravdu vykazuje klesající tendenci směrem k expiraci kontraktu, nicméně podléhá značným výkyvům. Práce také představuje další faktory, které mohou ovlivnit ceny indexových termínových kontraktů a které však nejsou zohledněny ve standardním oceňovacím vzorci. JEL klasifikace C12, C14, C22, G13 Klíčová slova indexové...
|
|
|
Estimating the Effective Lower Bound for the Czech National Bank's Policy Rate
Kolcunová, Dominika ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
Práca sa zaoberá odhadom efektívnej dolnej hranice pre úrokové sadzby Českej národnej banky. Ponúka prvý odhad tohto druhu v českom kontexte a i jeden z mála dostupných v medzinárodnom kontexte. Efektívna dolná hranica je determinovaná hodnotou, pod ktorou by bola držba a používanie hotovosti výhodnejšie ako uloženie peňazí na bankovom účte s negatívnym úrokom. Túto hranicu je možné približne odhadnúť na základe nákladov na uskladnenie, poistenie a transport hotovosti a tiež na základe straty pohodl- nosti spojenej s využívaním elektronických platieb. Odhadujeme, že náklady na prvú položku dosahujú 0.2 až 0.6 % ročne. Náklady na stratu pohodlnosti spojenú s bezhotovostnými platbami sú na českom trhu pomerne vysoké, dosahujú až 1 %. Odhad za použitia úrokových platieb, ktoré predstavujú priamy náklad a zníženie profitability bánk, naznačuje mierne nižšie hodnoty, predovšetkým vzhľadom na vysoký objem depozít a repo operácií u ČNB. Celkovo sa dostávame k hodnote pod -1 %, k intervalu (-1.5 %, -1.0 %), pri krátkodobejšom trvaní i k (-2.0 %, -1.0 %). Druhá časť práce ponúka modelovanie menovej transmisie úrokových sadzieb. Výsledkom je tvrdenie, že za predpokladu priemernej transmisie v sledovanom období by za...
|
|
| |
|
| |
host ::
