TY - GEN TI - Should Inflation Measures Used by Central Banks Incorporate House Prices? T2 - The Czech National Bank’s Approach AU - Hampl, Mojmír AU - Havránek, Tomáš AB - In this note we describe the Czech National Bank’s approach to incorporating macroprudential considerations into monetary policy decision making: the use of a broader inflation measure that gives substantial weight to house prices and is considered along with headline CPI inflation. We argue that, in terms of theory, the broader inflation gauge is at least as suitable for measuring the value of money as headline CPI inflation is, but we also acknowledge practical problems that arise from the use of the broader index. AB - V tomto článku popisujeme jeden z možných přístupů České národní banky k částečnému integrování politiky v oblasti finanční stability do rozhodování o tradičních měnověpolitických otázkách. Tímto přístupem je použití širšího měřítka inflace, které dává významnou váhu cenám rezidenčních nemovitostí a je bráno do úvahy spolu s oficiální spotřebitelskou inflací. Argumentujeme, že z teoretického hlediska je širší měřítko inflace nejméně stejně vhodné pro měření změny kupní síly peněz, ale také přiznáváme praktické problémy, které jsou s jeho využitím spojeny. UR - http://www.nusl.cz/ntk/nusl-354678 LA - eng KW - monetární politika KW - finanční stabilita KW - vlastnické bydlení KW - owner-occupied housing KW - cenový index KW - makroprudenční politika KW - macroprudential policy KW - nemovitý majetek KW - financial stability KW - inflace UR - http://invenio.nusl.cz/record/354678/files/nusl-354678_1.pdf PY - 2017 PB - ČNB, Na příkopě 864/28, 110 00 Praha 1-Nové Město, http://www.cnb.cz ER -