Original title: Makro-fundamentální analýza CEE & SEE trhů
Translated title: CEE & SEE Markets Macro-Fundamental Analysis
Authors: Poštulková, Jitka ; Polyák, Oliver (advisor) ; Cahlík, Tomáš (referee)
Document type: Master’s theses
Year: 2016
Language: eng
Abstract: [eng] [cze]
The aim of this thesis is to verify and analyse presumed relations between selected macro-fundamentals, namely USD exchange rate, production index, interbank offered rate, inflation, money supply and two exogenous indices ( Standard & Poor's 500 and EURO STOXX 50), and CEE (Austria, Czech Republic, Poland, Hungary) or SEE (Bulgaria, Croatia, Slovenia, Romania) financial markets over the period from December 1995 to December 2015. In order to test the long-run cointegration relationships between studied markets and the set of macroeconomic variables, the Engle-Granger and Johansen tests are applied. The vector error correction model is used to confirm the long-run equilibrium interlinkages and the results show similar trend tendencies between stock indices and some of the macro-fundamentals in Croatia, Czech Republic, Hungary, Poland and Romania. To verify the short-run causal linkages, the Granger causality test is employed. Based on retrieved findings, the efficiency of studied markets with respect to Efficient Market Theory is reviewed. Our findings reveal several pairwise short-run causal impacts between studied macroeconomic indicators and stock indices. The only indicator which does not impact any stock market is the interbank offered rate. Moreover, according to our results, all CEE&SEE stock... Tato práce se zabývá ověřením a analýzou všeobecně předpokládaných vztahů mezi fundamentálními makro ukazateli, jmenovitě směnným kurzem dolaru, produkčním indexem, mezibankovní nabídkovou sazbou, inflací, nabídkou peněz a dvěma exogenními finančními indexy (Standard&Poor's 500 a EURO STOXX 50), a finančnímí trhy středovýchodní (Rakousko, Česká republika, Polsko, Maďarsko) a jihovýchodní ( Bulharsko, Chorvatsko, Slovinsko, Rumunsko) Evropy během období od prosince 1995 do prosince 2015. K ověření dlouhodobých kointegračních vztahů jsme použili Engle-Granger test a Johansen test. K potvrzení dlouhodobých vztahů jsme aplikovali vector error correction model, který prokázal obdobný dlouhodobý trend mezi burzovními indexy a některými makro ukazateli v Chorvatsku, České republice, Maďarsku, Polsku a Rumunsku. K ověření krátkodobých kauzálních vztahů jsme aplikovali Granger causality test. V rámci teorie efektivních trhů jsme pak zhodnotili efektivitu sledovaných burz. Naše výsledky prokázaly několik krátkodobých kauzalních vztahů mezi dvojicemi studovaných makro ukazatelů a burzovních indexů. Jediný indikátor, u kterého nebyl prokázán žádný dopad na sledované finanční trhy je mezibankovní nabídková sazba. Dále jsme zjistili, že všechny sledované středovýchodní a jihovýchodní evropské trhy narušují...
Keywords: causality; CEE&SEE stock markets,macro-fundamental analysis; cointegration; Efficient Market Hypothesis; Engle-Granger test; Granger causality; Johansen test; vector error correction model; Engle-Granger test; Finanční trhy CEE&SEE; Granger causality; Johansen test; kauzalita; kointegrace; makro-fundamentální analýza; teorie efektivních trhů; vector error correction model

Institution: Charles University Faculties (theses) (web)
Document availability information: Available in the Charles University Digital Repository.
Original record: http://hdl.handle.net/20.500.11956/82975

Permalink: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-352624


The record appears in these collections:
Universities and colleges > Public universities > Charles University > Charles University Faculties (theses)
Academic theses (ETDs) > Master’s theses