Original title:
Financial Development and Economic Growth: A Meta-Analysis
Authors:
Havránek, Tomáš ; Horváth, Roman ; Valíčková, Petra Document type: Studies ISSN: 1803-7070
Year:
2013
Language:
eng Publisher:
Česká národní banka Series:
Working paper series, volume: 5/2013 Abstract:
[eng][cze] We analyze 1334 estimates from 67 studies that examine the effect of financial development on economic growth. Taken together, the studies imply a positive and statistically significant effect, but the individual estimates vary widely. We find that both research design and heterogeneity in the underlying effect play a role in explaining the differences in results. Studies that do not address endogeneity tend to overstate the effect of finance on growth. While the effect seems to be weaker in less developed countries, the effect decreases worldwide after the 1980s. Our results also suggest that studies using stock-market-oriented measures as a proxy for financial development tend to report larger positive effects on growth. We find little evidence of publication bias in the literature.V tomto článku analyzujeme 1334 odhadů vztahu mezi rozvojem finančního sektoru a ekonomickým růstem, které byly zveřejněny v 67 odlišných studiích. Literatura v průměru ukazuje na kladný a statisticky významný vliv finančního rozvoje na růst, ale jednotlivé odhady se značně liší. Naše výsledky naznačují, že odlišné výsledky jsou způsobeny jak rozdíly v metodologii, tak rozdíly v datech, které ovlivňují skutečnou velikost odhadovaného efektu. Studie, které ignorují endogenitu mezi proměnnými, často publikují nadhodnocený efekt. Efekt finančního rozvoje na růst je obecně silnější ve vyspělých zemích, ale všude na světě klesá po roce 1990. Naše výsledky také naznačují, že studie, které používají velikost akciového trhu jako měřítko rozvoje finančního sektoru, obvykle nacházejí silnější vliv na růst. Literatura nevykazuje silné známky publikační selektivity, tj. tendence publikovat přednostně statisticky významné odhady.
Keywords:
economic growth; financial development; ekonomický růst; finanční rozvoj; meta-analýza Note: Cílem publikací České národní banky z řady Working Papers je informovat o výsledcích výzkumných projektů ČNB a dalších výzkumných aktivit zaměstnanců ČNB i externích spolupracovníků. Řada Working Papers má za cíl uveřejňovat původní výzkum relevantní pro centrální banky. Publikace z řady Working Papers jsou mezinárodně oponovány. Oponentní řízení jsou organizována samostatným odborem ekonomického výzkumu ČNB. Zveřejňování publikací z této řady má podnítit diskuzi. Jejich obsah vyjadřuje názory autorů, a nemusí tedy vyjadřovat oficiální stanovisko České národní banky.
Rights: This work is protected under the Copyright Act No. 121/2000 Coll.